一、銅市場情況

滬銅主力2112合約震蕩下跌，日內(nèi)最高71100元/噸，最低69610元/噸，收盤價70150元/噸，較上一交易日收盤價跌1.68%；LME銅高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9535元/噸，日漲0.57%。

市場焦點：(1)美聯(lián)儲聲明表示，將于11月晚些時候啟動縮債計劃，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模減少150億美元；但在加息方面可能會保持耐心。(2)發(fā)改委表示，持續(xù)打擊違規(guī)存煤，強化長協(xié)煤流向監(jiān)管。(3)智利銅協(xié)會表示，2021年9月份，智利Codelco銅產(chǎn)量同比下降16%至13.38萬噸；必和必拓旗下的全球最大銅礦Escondida產(chǎn)量同比下降12.2%至8.26萬噸。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價71080-71440元/噸，均價71260元/噸，日漲380元/噸。持貨商調(diào)價出貨，接貨商按需壓價采買，交投淡靜，整體成交平平。

倉單庫存：日內(nèi)滬銅倉單合計10032噸，日減350噸；LME銅庫存為123400噸，日減3075噸。主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉90137，-3428，空頭持倉108940，-556，凈持倉-18803，-2872，多空均減，凈空增加。

行情研判：美聯(lián)儲削減購債規(guī)模提前至11月，但仍堅持通脹暫時論，美元指數(shù)震蕩運行；發(fā)改委表示嚴(yán)禁捏造、散布煤炭相關(guān)不實信息，市場謹(jǐn)慎情緒升溫。基本面，上游9月智利Codelco和Escondida產(chǎn)量同比均下降，疊加近期硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大。當(dāng)前下游需求偏弱，但有部分精銅開始出口，國內(nèi)庫存有所下降；而國外仍維持去庫，LME銅現(xiàn)貨升水維持高位，銅價預(yù)計偏強運行。技術(shù)上，滬銅2112合約下影陰線，下方存在支撐。

二、鋁市場情況

滬鋁主力2112合約低開回調(diào)，最高20355元/噸，最低19680元/噸，收盤19780元，較上一交易日收盤價跌1.62%；LME鋁震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2663美元/噸，較上一交易日跌0.86%。

市場焦點：(1)美聯(lián)儲公布11月貨幣政策委員會決議，在維持政策利率不變的情況下，如市場預(yù)期般正式啟動Taper(縮債)的進(jìn)程，12月加快縮債步伐，將每月減少150億美元的債券購買速度。(2)美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加57.1萬人，預(yù)估為增加40萬人，為6月來新高。(3)截止11月4日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存101.2萬噸，較本周一(11月1日)增加1萬噸，去年同期為65.9萬噸。

現(xiàn)貨分析：SMM現(xiàn)貨A00鋁報19930-19970元/噸，均價19950元/噸，較上一交易日漲140元。持貨商積極低價清貨，接貨商逢低補貨，交投不佳，成交一般。

倉單庫存：滬鋁倉單140413噸，日增2070噸；LME鋁庫存1019825噸，日減8500噸。主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持138760手，日增2504手，空頭持倉147858手，日增15323手，凈空持倉9098手，凈多轉(zhuǎn)凈空，多空均增。

行情研判：美聯(lián)儲如期官宣減少購債，整體議息決議未超預(yù)期，美元小幅收跌。不過由于國常會再提大宗商品高漲等問題，晉陜蒙嚴(yán)厲打擊違規(guī)存煤場所，國內(nèi)政策壓力不減，市場延續(xù)謹(jǐn)慎情緒。基本面，鋁企電力成本仍處于高位，疊加氧化鋁價格持續(xù)上漲，電解鋁成本仍舊有支撐；需求端受到鋁價深度下調(diào)提振，下游開工率近期有所回升。不過當(dāng)前鋁錠仍處累庫，且市場情緒企穩(wěn)仍需時間，短期鋁價或?qū)挿鹗帪橹鳌＜夹g(shù)上，AL2112合約小時MACD指標(biāo)顯示綠柱平穩(wěn)，關(guān)注19250一線支撐。