近日，先河環保發布三季報，三季度實現營收6.25億元，同比增長27.54%，實現歸母凈利潤0.95億元，同比增長38.58%。

公司三季度營收和歸母凈利潤增速都超過50%，創近兩年新高，且前三季度毛利率達51.94%，創歷史新高。成長、盈利能力雙升，主要是公司在傳統單體設備銷售的基礎上開發出網格化監測產品，附加值大幅提升，在市場上取得巨大成功。

另外，公司在網格化監測業務的基礎上進一步衍生出環境咨詢業務。環境咨詢業務主要來源于網格化監測系統的數據分析，成本極低。公司2016年底獲得河南新鄉第一個環境咨詢業務，凈利率達50%左右，目前公司已簽訂多個環境咨詢業務。我們認為，隨著公司網格化監測業務從河北走向全國，公司環境咨詢業務有望成為繼網格化監測業務之后的第二大增長點。

經營性現金流略有下降，資產負債率維持低位，公司貨幣資金由年初的4.45億元下降至1.52億元，主要是公司業務量增加，預付材料款增加；應收賬款由年初的2.77億元上升至4.15億元，導致公司整體經營性現金流凈額出現下降。這主要是行業特點所致，政府一般四季度付款，觀察公司歷史年度也呈現這一特點，年底現金流將大幅改善。公司資產負債率仍維持在15%左右，在業內處于極低水平，在貸款利率上行背景下，公司低負債率可以顯著節約成本，同時方便公司擴張。

訂單持續增長，網格化監測業務持續放量。根據統計，前三季度，公司新增訂單8.5億元左右，同比增長40%左右，超過去年全年水平。近期，公司中標河北省環境監測中心“1+18”大氣監測專項1包省控自動站建設合同，合同總金額達2.29億元，為業內最大合同之一。本次中標將進一步鞏固公司在環境監測行業領域的市場占有率和行業地位。

公司2014年推出網格化監測產品，前期訂單主要來源于河北本土，進入2017年，公司先后獲得河南、安徽、山西等地網格化監測訂單，異地業務開拓持續取得進展，前三季度網格化監測訂單2.5億元左右，接近去年全年水平。全國網格化監測市場空間超100億元，公司具有先發優勢及豐富的項目經驗，預計后期將持續獲得省外網格化監測訂單，助力公司業績增長。

雄安新區設立，2+26城市環境治理趨嚴，先河環保將持續受益。隨著后期雄安新區建設方案的逐步落實，先河環保有望迎來業務量上的增長。同時，京津冀2+26城市治理力度持續趨嚴，公司網格化監測系統有望率先在2+26城市得到推廣。

(原文標題：先河環保：環境咨詢業務有望成后起之秀)